红牛策略药明康德交出“史上最强”半年报今年分红+回购或达70亿

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　　药明康德（603259.SH）发布半年报显示，公司上半年营收和净利润均实现双位数增长。对比公司上市以来财务数据，本次半年报的营收和净利润规模均创历史同期新高。另外，公司上调了全年业绩指引，也宣布了首次中期分红事项。

　　根据财报，药明康德上半年实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%；归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比增长101.92%；扣除非经常性损益的净利润为55.82亿元红牛策略，同比增长26.47%。

　　分季度来看，药明康德在第二季度实现营业收入111.45亿元，这是公司历史上首次在第二季度营收实现百亿规模；第二季度的归属净利润48.89亿元，也创历史同期新高。

　　作为公司的核心业务，上半年公司持续经营收入204.1亿元（人民币，下同），同比增长24.2%；截至2025年6月末，公司持续经营业务在手订单人民币566.9亿元，同比增长37.2%。

　　持续经营收入中，分地区来看，公司发挥全球布局的优势，顶住国际环境多变的压力，境外业务增速较好，来自美国客户收入140.3亿元，同比增长38.4%；来自欧洲客户收入23.3亿元，同比增长9.2%。不过，来自中国客户收入31.5亿元，同比下降5.2%。

　　对于利润增长，药明康德表示，主要系公司持续聚焦及加强CRDMO业务模式，营业收入持续增长，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率不断提升，提高了整体的盈利能力。

　　扣非前后的净利润差异，较大一部分来源于公司出售持有的联营企业WuXi XDC Cayman Inc. （药明合联生物技术有限公司，简称“药明合联”）部分股票的收益。此举除了提升公司的利润，还使公司获得了显著的现金流入，上半年经营活动产生的现金流量净额为74.31亿元，同比增长49.63%。

　　根据公告，公司分别在2024年11月8日、2025年1月10日、4月1日通过大宗交易方式出售WuXi XDC Cayman Inc.股票，三笔交易的累计成交金额约46.04亿港元（不包括手续费等交易费用）。由于出售股票的影响，公司上半年投资收益为36.69亿元，比上年同期增长约163倍。

　　值得关注的是，药明康德宣布上调全年业绩指引，公司预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从10-15%上调至13-17%；同时，预计全年整体收入从人民币415-430亿元上调至人民币425-435亿元；公司还称，将聚焦CRDMO核心业务，持续提高生产经营效率。

　　另外，药明康德董事会批准了公司历史上首次中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元，本次分红共计约10亿元。

　　由于上半年公司已完成派发现金分红合计38.4亿元（包括2024年度分红28.3亿元以及2025年特别分红10.1亿元），还完成了价值10亿元A股回购，且正在执行新一轮价值10亿元A股回购及注销计划，根据测算，2025年以来，公司现金分红、回购注销的合计规模达到将近70亿元。

　　产能建设方面，药明康德着重扩张化学业务中的小分子管线。2025年上半年，公司小分子D&M管线累计新增412个分子；截至2025年6月末，小分子D&M管线总数达到3409个；公司预计2025年底小分子原料药反应釜总体积将超4000kL。同时，公司也在持续推进泰兴多肽产能建设，预计2025年底多肽固相合成反应釜总体积将提升至超100000L。